У каждого рынка Polymarket две стороны, «Да» и «Нет», и за каждой парой долей лежит ровно один доллар обеспечения. Из этого простого правила следует всё остальное: почему цены двух исходов в сумме дают около $1, откуда берутся новые доли, когда сделка проходит мгновенно и почему после события выплата бывает $1, $0 или $0,50. Ниже механика по шагам — от заявки до расчёта.
Что такое Polymarket в целом и какие там рынки, мы разбирали в статье Polymarket: что это. Здесь — только устройство.
Доли: как они появляются и исчезают
Доля исхода — это токен, который после итога превращается в $1 или в ноль. Количество долей на рынке не фиксировано. Новая пара появляется, когда кто-то вносит доллар: смарт-контракт выпускает одну долю «Да» и одну долю «Нет». Обратная операция тоже есть: пару «Да» + «Нет» можно сдать и получить доллар назад.
Отсюда якорь цены. Пару можно выпустить за $1 и сдать за $1. Если бы «Да» стоило 60¢, а «Нет» 55¢, кто-нибудь выпустил бы пару за доллар и продал обе доли за $1,15. Такие перекосы закрываются быстро, поэтому цены двух исходов держатся около доллара в сумме.
Пример на 20 октября: в рынке «Какая партия получит большинство в Палате представителей в 2026 году» «Демократы» стоили 91,5¢, «Республиканцы» — 8,5¢. Ровно доллар на двоих.
Стакан: как сводятся заявки
Торговля на Polymarket идёт через стакан заявок (CLOB, central limit order book). Участники выставляют лимитные заявки: «куплю “Да” по 58¢», «продам “Да” по 61¢». Сведение заявок происходит на сервере Polymarket, а расчёт по сделке — на блокчейне Polygon, и деньги при этом остаются под контролем самих участников.
Заявка находит пару тремя способами:
| Что совпало | Что происходит |
|---|---|
| Покупатель «Да» и продавец «Да» | Доли переходят от одного к другому, как на обычной бирже |
| Покупатель «Да» по 60¢ и покупатель «Нет» по 40¢ | Вместе они дают $1, и система выпускает новую пару: каждому своя доля |
| Продавец «Да» по 60¢ и продавец «Нет» по 40¢ | Пара сдаётся обратно, продавцы получают свои 60¢ и 40¢ |
Второй случай объясняет, почему стакан «Да» и стакан «Нет» — по сути один и тот же стакан, отражённый зеркально. Заявка на покупку «Нет» по 40¢ видна в стакане «Да» как предложение продать по 60¢.
Рыночная покупка забирает лучшие предложения по очереди, от дешёвых к дорогим. Если объём большой, средняя цена выходит хуже верхней строки — это проскальзывание, подробно о нём в статье о стакане заявок.
События из нескольких исходов
Вопрос «Кто победит в турнире» на Polymarket — это набор отдельных рынков «Да/Нет», по одному на каждого участника. У каждого свой стакан. Цены «Да» всех участников в сумме дают около 100%, потому что победит кто-то один.
Правила рынка решают всё
У каждого рынка есть текст правил: что именно считается наступлением события, по какому источнику проверяется итог и что будет в неясной ситуации. Матч перенесли, ведомство опубликовало данные с опозданием, цена совпала до цента — ответы на такие вопросы написаны в правилах заранее.
Читать их стоит до сделки. Два похожих рынка про биткоин могут считать итог по разным источникам: короткие окна «вверх или вниз» — по цене Chainlink, часовые и дневные — по свечам Binance. Разница в пару долларов у границы решает исход.
Кто подтверждает итог
Polymarket сам не объявляет результаты. Для большинства рынков итог проходит через оракул UMA, и работает это так:
- После события кто-то предлагает итог и вносит залог.
- Начинается окно оспаривания, обычно два часа. Любой может оспорить предложение, внеся такой же залог.
- Если никто не оспорил, итог становится окончательным, а предложивший получает залог назад.
- Если оспорили, вопрос переходит на новый круг, а при повторном споре — на голосование держателей токена UMA. Это занимает несколько дней.
Сторона, неправая в споре, теряет залог, поэтому предлагать заведомо неверный итог невыгодно. Большая часть рынков закрывается без споров, примерно через пару часов после события.
Выплата: $1, $0 или 50/50
Когда итог окончателен, доли сбывшегося исхода обмениваются на $1 каждая, доли несбывшегося стоят ноль. Купили 100 долей «Да» по 58¢ за $58 — получите $100, если исход сбылся.
Третий вариант — 50/50. Правила некоторых рынков прямо предусматривают его на случай, когда итог нельзя определить однозначно, или на случай точного совпадения цен. Тогда каждая доля, и «Да», и «Нет», стоит $0,50. Для покупателя по 58¢ это убыток 8¢ на долю, для покупателя по 30¢ — прибыль 20¢.
После окончания события рынок перестаёт принимать заявки. До подтверждения итога позиция просто ждёт: продать её в стакан уже нельзя.
Как это выглядит на Prop Hub
Prop Hub не размещает ордера на Polymarket. Мы читаем его цены, стаканы и итоги и даём торговать на виртуальном счёте:
- Покупка и продажа идут по живому стакану Polymarket в момент сделки, как рыночный ордер. Лимитных заявок нет, частичного исполнения тоже: не хватает объёма — ордер отклоняется.
- Комиссия такая же, как у Polymarket на этом рынке, и удерживается с виртуального баланса.
- Рынки — только те, что заканчиваются в течение 2 дней. Рынок на выборы через месяц появится, когда до его окончания останется 2 дня.
- Итог — тот же, что на Polymarket. Как только рынок разрешён, позиции закрываются сами: $1, $0 или $0,50 за долю. Пока итог не подтверждён окончательно, в том числе во время спора, позиция остаётся открытой.
Как открытая позиция оценивается до итога и откуда берётся нереализованный PnL — в справке: позиции и PnL.
