Cada mercado de Polymarket tiene dos lados, Sí y No, y detrás de cada par Sí + No hay exactamente un dólar de garantía. De esa regla sale casi todo lo demás: por qué los dos precios suman cerca de $1, de dónde salen las acciones nuevas, cómo encuentra contraparte una orden y por qué al final una acción vale $1, $0 o $0,50. Aquí va la mecánica paso a paso, de la orden al pago.
Si primero quieres el panorama general, qué es Polymarket y qué mercados tiene, lee Qué es Polymarket. Este artículo trata solo de cómo funciona por dentro.
Acciones: cómo se crean y cómo desaparecen
Una acción de un resultado es un token que, tras el desenlace, vale $1 o nada. No hay una cantidad fija. Se crea un par nuevo cada vez que alguien aporta un dólar: el contrato emite una acción Sí y una acción No. También funciona al revés: entregas un Sí y un No juntos y recuperas el dólar.
Eso ancla los precios. Un par siempre se puede emitir por $1 y canjear por $1. Si Sí cotizara a 60¢ y No a 55¢, alguien emitiría un par por un dólar y vendería las dos mitades por $1,15. Esos desajustes duran poco.
Un ejemplo de la región: el 20 de octubre, en el mercado de la segunda vuelta presidencial de Brasil (25 de octubre), Flávio Bolsonaro cotizaba a 76,65¢ y Lula a 22,5¢. Juntos, poco menos de un dólar.
El libro de órdenes: cómo se cruzan
Se opera con un libro central de órdenes límite (CLOB). Los participantes publican órdenes límite: «compro Sí a 58¢», «vendo Sí a 61¢». El cruce lo hace el operador de Polymarket fuera de la cadena, y la liquidación queda registrada en la blockchain de Polygon, así que cada participante conserva la custodia de sus fondos.
Una orden encuentra pareja de tres maneras:
| Qué coincide | Qué pasa |
|---|---|
| Un comprador de Sí y un vendedor de Sí | Las acciones cambian de manos, como en cualquier bolsa |
| Un comprador de Sí a 60¢ y un comprador de No a 40¢ | Entre los dos ponen $1, se emite un par nuevo y cada uno recibe su lado |
| Un vendedor de Sí a 60¢ y un vendedor de No a 40¢ | El par se canjea y los vendedores cobran 60¢ y 40¢ |
La fila del medio explica por qué el libro de Sí y el de No son en realidad el mismo libro visto desde dos lados. Una orden de compra de No a 40¢ aparece en el libro de Sí como una oferta de venta a 60¢.
Una compra a mercado toma primero las ofertas más baratas y va subiendo. Si el monto es grande, el precio medio queda peor que la primera línea del libro: es el deslizamiento, que explicamos en el artículo sobre el libro de órdenes.
Eventos con varios resultados
«¿Quién ganará la Copa Libertadores?» es un conjunto de mercados Sí/No separados, uno por equipo, cada uno con su libro. Los precios del Sí de todos los equipos suman cerca del 100%, porque solo uno levanta la copa.
Las reglas lo deciden todo
Cada mercado trae reglas escritas: qué cuenta exactamente como que el evento ocurrió, qué fuente lo decide y qué pasa en casos dudosos. Un partido aplazado, un dato oficial publicado tarde, un precio que empata al centavo: la respuesta está escrita antes de que empiece la operativa.
Conviene leerlas antes de operar. Dos mercados de Bitcoin muy parecidos pueden resolverse con fuentes distintas: las ventanas cortas de subida o bajada usan el precio de Chainlink, y las horarias y diarias, las velas de Binance. Un par de dólares cerca del umbral decide el resultado.
Quién confirma el resultado
Polymarket no anuncia los resultados por su cuenta. La mayoría de los mercados se resuelve con el oráculo de UMA:
- Tras el evento, alguien propone el resultado y deposita una garantía.
- Se abre un plazo de impugnación, normalmente de dos horas. Cualquiera puede impugnar depositando una garantía igual.
- Si nadie impugna, el resultado queda firme y quien lo propuso recupera su garantía.
- Si alguien impugna, la cuestión pasa a una nueva ronda, y una segunda impugnación la lleva a votación de los poseedores del token UMA. Eso tarda varios días.
Quien pierde la disputa pierde su garantía, así que proponer un resultado falso sale caro. La mayoría de los mercados se resuelve sin disputa, unas dos horas después del evento.
El pago: $1, $0 o 50/50
Con el resultado firme, cada acción ganadora se canjea por $1 y las perdedoras valen cero. Si compraste 100 acciones Sí a 58¢ por $58, cobras $100 si el Sí se cumple.
La tercera opción es 50/50. Las reglas de algunos mercados la prevén cuando el resultado no puede determinarse con claridad o cuando dos precios empatan exactamente. Entonces cada acción, Sí o No, vale $0,50. Si compraste a 58¢, pierdes 8¢ por acción; si compraste a 30¢, ganas 20¢.
Cuando el evento termina, el mercado deja de aceptar órdenes. Hasta que se confirma el resultado, la posición espera: ya no se puede vender en el libro.
Cómo se ve en Prop Hub
Prop Hub no coloca órdenes en Polymarket. Leemos sus precios, libros y resultados y te dejamos operarlos con una cuenta virtual:
- Compras y ventas se ejecutan contra el libro en vivo de Polymarket en el momento de la operación, como una orden a mercado. No hay órdenes límite ni ejecución parcial: si el libro no alcanza para todo el monto, la orden se rechaza.
- La comisión es la misma que cobra Polymarket en ese mercado y se descuenta del saldo virtual.
- Los mercados son solo los que terminan en un plazo de 2 días. Un mercado sobre una elección dentro de un mes aparece cuando faltan 2 días para su fecha de cierre.
- El resultado es el de Polymarket. En cuanto el mercado se resuelve, las posiciones se cierran solas a $1, $0 o $0,50 por acción. Mientras el resultado no sea firme, también durante una disputa, la posición sigue abierta.
Cómo se valora una posición abierta antes del resultado y de dónde sale el PnL no realizado, en el centro de ayuda: posiciones y PnL.
