Комитет по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC) соберётся 27–28 октября. Заявление выйдет 28 октября в 14:00 по Вашингтону, это 18:00 UTC. На 20 октября рынок Polymarket «Fed Decision in October?» оценивает сохранение ставки в 86,5¢, повышение на 25 б.п. — в 13,5¢. Снижение рынок почти не рассматривает.
Месяц назад ФРС впервые с 2023 года подняла ставку. Поэтому вопрос октября звучит так: будет ли второе повышение подряд или пауза.
Где ставка сейчас
На заседании 15–16 сентября FOMC единогласно, 12 голосами против 0, поднял целевой диапазон ставки по федеральным фондам на 0,25 п.п., до 3,75–4,00%. До этого с января по июль ставка держалась на 3,50–3,75%. В заявлении комитет сослался на уверенный рост экономики и инфляцию выше цели в 2%.
Октябрьское заседание — одно из четырёх в году без экономических прогнозов участников, то есть без «точечного графика». Решение будут читать по самому заявлению и по пресс-конференции председателя в 14:30 по Вашингтону. Следующее заседание — 8–9 декабря.
Как устроен рынок на решение ФРС
Рынок считает изменение верхней границы целевого диапазона относительно уровня до заседания. Сейчас верхняя граница — 4,00%. Останется на месте — закроется исход «без изменений», станет 4,25% — «повышение на 25 б.п.».
Исходов пять. Цены «Да» на 20 октября:
| Исход | Цена «Да» |
|---|---|
| Снижение на 50 б.п. и больше | 0,05¢ |
| Снижение на 25 б.п. | 0,35¢ |
| Без изменений | 86,5¢ |
| Повышение на 25 б.п. | 13,5¢ |
| Повышение на 50 б.п. и больше | 0,35¢ |
Несколько деталей из правил рынка:
- если ФРС изменит ставку на шаг, которого нет среди исходов, его округлят вверх до ближайших 25 б.п.: повышение на 12,5 б.п. засчитают как 25;
- источник — заявление FOMC после заседания и страница ставок на сайте ФРС;
- рынок может закрыться сразу после публикации заявления; если заявления не будет до даты следующего заседания, рынок закроется по «без изменений».
Каждый исход — отдельный рынок «Да/Нет». «Нет» в «повышении на 25 б.п.» стоит около 86,5¢ и по смыслу почти совпадает с «Да» в «без изменений». Разница проявится, только если ФРС сделает что-то неожиданное: снизит ставку или поднимет сразу на 50 б.п. Тогда «Нет» в повышении на 25 закроется по 1 $, а «Да» в «без изменений» обнулится. Как цена превращается в вероятность, разобрано в статье цены — это вероятности.
Polymarket и фьючерсы на ставку
Профессиональный рынок оценивает решения ФРС через 30-дневные фьючерсы на ставку по федеральным фондам на бирже CME. Из их цен выводят вероятности исходов, самый известный такой расчёт — CME FedWatch. Polymarket делает то же самое напрямую: цена исхода уже и есть вероятность, пересчитывать ничего не нужно.
Обычно эти две оценки близки. Если они расходятся на несколько пунктов, причин может быть три:
- Разные участники. На CME торгуют банки и фонды с хеджирующими позициями, на Polymarket — частные трейдеры.
- Разная механика. Фьючерс отражает среднюю ставку за месяц, и вероятности из него получаются через допущения. Рынок Polymarket отвечает на один вопрос: на сколько сдвинется верхняя граница.
- Время реакции. После свежих данных по инфляции или рынку труда цены на CME обычно двигаются за секунды, на Polymarket — чуть позже.
Сравнивать полезно, но расхождение само по себе не повод для сделки. Сначала разберитесь, какая из оценок отстала.
Сопутствующие рынки
Вокруг решения на Polymarket есть и другие рынки. Например, «How many dissent at the October Fed meeting?» — сколько членов комитета проголосуют против. В сентябре голосование было единогласным, а на 20 октября рынок даёт исходу «0 несогласных» лишь 26¢. «2 несогласных» стоит 24,5¢, «1» — 19¢, «3» — 17,5¢. Участники ждут спора внутри комитета. У этого рынка своя дата окончания, 28 октября в 15:59 UTC, то есть ещё до публикации заявления.
Когда рынок доступен на Prop Hub
На Prop Hub торгуются рынки, которые закрываются не позже чем через 2 дня. Проверяется дата окончания конкретного рынка в Polymarket.
У «Fed Decision in October?» это 29 октября, 03:59 UTC. Значит, в кабинете он появится утром 27 октября по UTC, когда начнётся первый день заседания. До этого рынок можно смотреть на Polymarket и следить за ценой, но не покупать. Рынок на несогласных с окончанием 28 октября в 15:59 UTC попадёт в окно раньше, днём 26 октября, и закроется для покупки за пару часов до заявления.
Позиции закрываются по итогу Polymarket. После публикации заявления маркет-мейкеры убирают предложения по несбывшимся исходам, и купить по старой цене не получится. Исполнение на Prop Hub идёт по стакану Polymarket: средневзвешенная цена, без частичного исполнения. Рынок на ФРС один из самых ликвидных — больше 50 млн $ объёма, поэтому проскальзывание на обычных суммах небольшое. Подробнее — в статье про стакан и проскальзывание.
Как держать риск в день ФРС
Решение ФРС — одна новость, которая закрывает сразу все связанные рынки. Если у вас открыты «без изменений: Да» и «повышение на 25: Нет», это два исхода с отдельными лимитами, но одна идея.
Правила счёта Prop Hub:
- в один исход — не больше 5% стартового баланса, на счёте 25 000 $ это 1 250 $;
- перед каждой покупкой система проверяет худший сценарий — все открытые позиции обнулились; если капитал при этом уходит за дневную (10%) или общую (20%) просадку, ордер отклоняется.
Пример на счёте 25 000 $. Покупка «без изменений» на 1 000 $ по 86,5¢ — около 1 156 долей. Если ФРС держит ставку, прибыль около 156 $ до комиссии. Если повышает — минус 1 000 $. Та же 1 000 $ в «повышение на 25» по 13,5¢ даёт около 7 407 долей: при повышении на 25 б.п. это примерно 6 400 $ прибыли, при любом другом итоге — минус 1 000 $.
Ни одна из этих позиций не «правильная». Первая часто приносит немного, вторая редко приносит много. Выбирайте ту, где ваша оценка вероятности расходится с ценой, а размер держите таким, чтобы один неудачный день не съел заметную часть дневного лимита. Как устроены лимиты просадки, разобрано в статье про дневную и общую просадку.
На funded-счёте помните о полосе цен: прибыль позиций, купленных дороже 90¢ или дешевле 10¢, в сумму к выводу не входит. «Без изменений» по 86,5¢ в полосу пока попадает, но если цена поднимется выше 90¢, покупка за пределами полосы на выплату работать не будет.
Что сделать до 28 октября
- Сравните цену Polymarket с CME FedWatch и запишите разницу.
- Отметьте в календаре свежие данные по инфляции и рынку труда США, которые выйдут до заседания: они двигают цену сильнее всего.
- Решите, какую идею вы торгуете — паузу или повышение, — и разложите один лимит на неё, а не по лимиту на каждый исход.
- 27 октября проверьте рынок в кабинете и стакан. Если дневной лимит уже частично израсходован, система учтёт это при покупке.
Размеры счетов и взносы — на странице тарифов.
